फेड के लिए, मुद्रास्फीति कोई मायने नहीं रखती...अभी के लिए - Biden Breast Health Initiative

फेड के लिए, मुद्रास्फीति कोई मायने नहीं रखती…अभी के लिए

US Federal Reserve. (Photo: AP)

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जब फेडरल रिजर्व की ब्याज दर नीति की बात आती है, तो मुद्रास्फीति अब क्या कर रही है, यह अगले वसंत में क्या कर रहा है, उससे बहुत कम मायने रखता है।

महंगाई अभी जो कर रही है वह काफी ज्यादा चल रही है। श्रम विभाग ने मंगलवार को बताया कि उपभोक्ता कीमतों के सूचकांक में जुलाई से अगस्त में मौसमी रूप से समायोजित 0.3% की वृद्धि हुई, जो इसे अपने एक साल पहले के स्तर से 5.3% अधिक है। मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति को बेहतर ढंग से पकड़ने के प्रयास में खाद्य और ऊर्जा वस्तुओं को बाहर करने वाली मूल कीमतें एक साल पहले की तुलना में 4% अधिक थीं।

मुद्रास्फीति का एक अलग वाणिज्य विभाग उपाय जिसे फेड पसंद करता है वह थोड़ा कूलर चलाने के लिए जाता है, लेकिन मंगलवार की रिपोर्ट बताती है कि यह केंद्रीय बैंक द्वारा लक्षित 2% से काफी ऊपर था।

फिर भी, इस बिंदु पर अगस्त की मुद्रास्फीति दर का फेड की निकट अवधि की योजनाओं पर बहुत कम असर पड़ता है। ऐसा प्रतीत होता है कि केंद्रीय बैंक ने अपनी नवंबर की बैठक में अपनी मासिक बांड खरीद को कम करने के लिए एक पाठ्यक्रम निर्धारित किया है, जो अगले साल के मध्य में किसी समय पूरी तरह से समाप्त हो जाएगा। मुद्रास्फीति के उपायों में अभी और नवंबर के बीच या तो बड़े पैमाने पर शीतलन या बड़े पैमाने पर त्वरण दिखाने की संभावना नहीं है, इसलिए केवल एक चीज जो वास्तव में टेपिंग की शुरुआत में देरी कर सकती है, वह वास्तव में घटिया रोजगार रिपोर्ट है।

फेड अधिकारी जिस तरह से टेपिंग करना चाहते हैं उसका एक हिस्सा यह है कि जब वे दरें बढ़ाना शुरू करते हैं तब भी वे संपत्ति खरीदना नहीं चाहते हैं। इसलिए जितनी जल्दी वे केंद्रीय बैंक की बांड खरीद को समाप्त करते हैं, उतनी ही जल्दी उनके पास कसने का विकल्प होता है।

एक बार जब वे टेपरिंग समाप्त कर लेंगे तो क्या वे दरें उठाना शुरू कर देंगे, ऐसा लगता है कि यह काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगा कि उस समय मुद्रास्फीति क्या कर रही है। यहीं पर यह सवाल आता है कि उपभोक्ता कीमतों में हाल ही में कितनी बढ़ोतरी हुई है, यह क्षणभंगुर है।

मंगलवार की रिपोर्ट से पता चला है कि महामारी से संबंधित कुछ मुद्दों ने कीमतों को बढ़ा दिया है, वास्तव में, फीका पड़ने लगा है। उदाहरण के लिए, इस्तेमाल की गई कारों और ट्रकों की कीमतें अगस्त में जुलाई से 1.4% गिर गईं, और ऐसा लगता है कि वे और गिरावट दर्ज करेंगे। कार किराए पर लेने की कीमतें महीने में 8.5% गिर गईं।

अन्य कीमतें अगले वसंत तक ठंडी हो सकती हैं, जब फेड को दरों के बारे में क्या करना चाहिए, इस पर बहस अधिक दबाव वाली हो जाती है। वैश्विक चिप की कमी जिसने कारों और अन्य वस्तुओं के उत्पादन को रोक दिया है, तब तक कम हो जाना चाहिए था। वही अन्य आपूर्ति-श्रृंखला बाधाओं के लिए जाता है जो कीमतों में अपना रास्ता बनाते हैं।

लेकिन भले ही दुनिया कोविड -19 के साथ बेहतर जगह पर हो, कुछ महामारी से संबंधित घर्षण जारी रह सकते हैं। इसके अलावा, निरंतर कठिनाइयाँ जो नियोक्ताओं को भरने की स्थिति में हो रही हैं, वे मजदूरी को उच्च स्तर पर जारी रखने की संभावना रखते हैं, और उन उच्च श्रम लागतों की कीमतों में अपना रास्ता बना सकते हैं।

जब तक यह टेपरिंग के साथ किया जाता है, तब तक जोखिम यह है कि फेड अब इस बात पर बहस नहीं कर रहा है कि क्या उसे दरों को उठाना शुरू करना चाहिए, लेकिन उसे कितना बढ़ाना चाहिए।

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